Dix-huit mois de règlement MiCA sur les stablecoins en Europe : émetteurs agréés, retrait de l'USDT, réserves, GENIUS Act. Bilan vérifié, chiffres réels.
Le volet stablecoins de MiCA s'applique depuis le 30 juin 2024, le régime d'agrément des plateformes et dépositaires depuis le 30 décembre 2024. Plus de dix-huit mois après l'application complète, le bilan se mesure : une douzaine d'émetteurs de jetons de monnaie électronique agréés, zéro jeton se référant à des actifs autorisé, l'USDT retiré de toutes les grandes plateformes régulées de l'EEE, et un marché des stablecoins euro qui a plus que doublé en un an tout en restant une erreur d'arrondi face au dollar. Cette dernière phrase résume tout. MiCA a fonctionné comme un instrument de structuration de marché : le règlement a décidé qui peut émettre, forcé les plateformes à choisir leur camp, et confié à Circle la distribution européenne de la liquidité dollar régulée. Ce qu'il n'a pas fait, pour l'instant, c'est créer un vrai marché monétaire on-chain en euros : les stablecoins euro ont franchi 674…