Dépôts tokenisés, stablecoins et MNBC comparés : émetteurs, garanties, rendement, déploiements réels et cas d'usage, de JPMD à l'euro numérique.
Trois instruments se disputent le rôle de monnaie sur les rails blockchain : les dépôts bancaires tokenisés, les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale (MNBC). La réponse directe à la question du titre : personne ne gagne tout, parce que les trois ne sont pas substituables. Un stablecoin est une créance sur la réserve d'un émetteur privé, un dépôt tokenisé est une créance sur une banque, une MNBC est une créance sur la banque centrale elle-même. Trois bilans différents, trois régulations différentes, trois métiers différents. Ce qui a changé en dix-huit mois : les trois sont passés du PowerPoint à la production, ou presque. Le jeton de dépôt JPMD de JPMorgan règle des paiements institutionnels sur une blockchain publique. Les stablecoins tournent autour de 300 milliards de dollars et disposent désormais de régimes juridiques complets dans l'UE et aux États-Unis. L'euro numérique a une date de pilote. La…